[摘要] 中国人民银行19日宣布，自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，有针对性地实施定向降准措施。这是央行今年第二次出手全面降准并定向降准，也是2008年11月以来大力度的一次降准。
中国人民银行19日宣布，自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，有针对性地实施定向降准措施。
央行决定，自20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。此外，对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行，央行决定可执行较同类机构法定存款准备金率水平低0.5个百分点的存款准备金率。
这是央行今年第二次出手全面降准并定向降准，也是2008年11月以来大力度的一次降准。
为何降
稳增长应对经济增速下行压力
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，今年以来，央行已经第二次降准，加上去年底以来的两次降息，这都是应对目前经济增速下行压力的重要措施。
中国银行国际金融研究所宏观研究主管周景彤表示，此次降准符合预期，各方面情况表明，降准时机已经成熟，在经济下行压力增大的情况下，央行加大了稳增长的力度。今年一季度经济数据虽总体符合大家预期，但趋势不容乐观。尤其是三月份进出口同比下降幅度超预期，工业增加值、发电量、铁路货运量这些风向指标均有所下降，如按照这一趋势，二季度经济增长“保7”有一定难度。因此，有必要及时在政策上增大稳增长力度，这也是本次降准的重要任务。
调结构 薄弱环节额外金融支持
除稳增长之外，央行本次降准也兼顾了调结构的需要。
赵锡军说，央行本次降准“着力”一笔，就是对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点等“定向举措”。对薄弱环节额外提供支持，兼顾了稳增长和结构完善，相信这个政策如发挥作用，对经济增长将起到比较大的作用。
影响啥
市场 释放过万亿流动性
据我市银行业内人士张洋介绍，银行存款准备金是指商业银行为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。央行通过银行存款准备金率的调高或调低，可以控制货币供应量的多少，因此被称为央行三大货币政策工具之一。
“这次央行降准后，商业银行至少可以获得过万亿的货币流动性。”张洋计算说，按照去年底人民币存款余额为113.86万亿元计算，降准1%大概可释放资金1.14万亿；“再加之对于涉农金融机构的额外降准，即便算上2月那次降准0.5%后存款余额的下降，保守估计这次降准也将释放过万亿的流动性资金。”（记者 裴磊 采写）
企业 更易从银行贷到钱
央行降准对于市民生活有什么影响呢？对此，张洋表示受益大的当属各类企业。“企业贷款难一直是个问题，不是银行不想放贷，而是银行钱也不多。”他说这其中就有被当做准备金被央行“冻结”的部分。
“这次降准后，各商业银行就获得了更多的资金流动性。银行手里的钱多了，那么对于等候贷款的企业和个人而言，获得贷款就更容易了。”张洋解释说，释放流动性，降准比降息更容易见成效。“虽然降息后，贷款人的利息负担会降低，但同时银行的存贷利差也会降低。对于没有得到资金补充的银行而言，他们的放贷会更加谨慎。”而降准后，银行手中的流动资金增多，“银行也急需将钱贷出去，因为只有贷出去银行才能获得利润，所以银行放贷的积极性会高许多。”
银行 理财产品或下降
企业更易贷到款，自然会刺激实体经济的复苏向好。而对将银行理财产品作为投资渠道者而言，降准也许会意味着的下降。“理论上来讲，央行降准后，由于银行资金面变得更加宽松，不再‘钱荒’的银行自然无需通过发行高率的理财产品等表外资产来揽储了。”
但张洋也表示，央行降准对于理财产品率的影响是一个长期的过程，并不一定会迅速表现出来；而且也只是率高低的影响因素之一。“上次降准后的一周内，银行理财产品的还有所上涨呢。那是因为当时春节前资金紧张，率高一些才能吸收资金。央行降准只是影响理财产品率的其中一个方面。”
股市 需提防追高套牢
据统计，近年央行降准后，次日股市下跌居多。据统计，对降准敏感的板块是房地产，而不是银行。在近年7次央行降准后，次日房地产上涨3次，上涨概率为57%；证券板块在3次大盘上涨行情中，涨幅大；银行板块在4次下跌行情中，表现得为抗跌。
业内人士表示，降准属股市重大利好，今日沪深两市不出意外将大幅高开。考虑到2008年以来历次降准后上证均高开低走甚至大跌，投资者需提防重复上演追高套牢的悲剧。
楼市 成交量势必短期反弹
降准之后，增加了二套房贷降首付落地的可行性，改善型需求后续持续释放得到保障。政策刺激之下马上会出现一波入市的行情，短期内来看，楼市接下来几个月成交量势必会短期反弹。
专家谈
货币政策仍稳健
降息或很快出现
“此次降准不代表货币政策转向、也不是强刺激，因为没有额外增加流动性，只是弥补货币缺口，还是沿着稳健的货币政策、松紧适度的方向。”中国人民银行研究局局长陆磊表示，未来将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，更加注重预调微调。通过综合运用货币信贷政策，推动金融活水流向实体经济。
民生证券研究院执行院长管清友认为，未来降准还有一次空间，考虑上次降准和MLF规模，在外汇占款全年零增长假设下，全年基础货币缺口约两万亿，未来还有一次准备金率下调空间。但具体次数还需看实体经济具体的运行状况。
在管清友看来，降准主要针对银行间利率，降息对降低实体利率更有效，预计降准之后，降息将很快出现，而且降息的空间比降准更大。此外，为了支持地方基建托底和落实总理对保障房建设的要求，预计再贷款也渐行渐近。
补缺口
外汇占款形势发生逆转
在兼顾稳增长和调结构的同时，本次降准第三大意图，在于补充因外汇占款持续减少等引起的流动性缺口。
周景彤表示，近一段时间以来，作为中国流动性传统补充渠道的外汇占款形势发生逆转，从以前的持续增加转为持续减少，这次降准可以填补这种变化引起的流动性缺口。
兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，从流动性的角度看，自2014年4月中国开始出现外汇占款负增长，而今已持续近一年，需要通过降准来增加对金融体系的流动性供给。
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